Em 11 de março de 2025, a China encerrou suas Duas Sessões anuais com uma nota promissora, sinalizando perspectivas encorajadoras à frente. As Duas Sessões referem-se às reuniões anuais da legislatura nacional, o Congresso Nacional do Povo, e o órgão consultivo político, o Comitê Nacional da Conferência Consultiva Política do Povo Chinês. Eles reúnem formuladores de políticas para deliberar sobre a principal direção da política econômica e social do país para o ano. Marcando o último ano do 14º Plano Quinquenal, 2025 prioriza a estabilidade e, ao mesmo tempo, aproveita o impulso para o crescimento e o desenvolvimento.
Um destaque marcante foi o lançamento do Relatório de Trabalho do Governo (“Relatório”) durante a reunião inaugural. As conclusões e metas estabelecidas no Relatório lançam luz sobre a lista de iniciativas políticas, reformas legislativas e medidas de estímulo para melhorar o ambiente de negócios para investidores nacionais e estrangeiros. Notavelmente, o documento detalha a extensão do colossal pacote de estímulo, lançado em setembro de 2024, para revitalizar a economia. Além disso, apresenta um plano para a modernização abrangente do sistema industrial, com foco na fabricação de ponta e na inovação tecnológica.
Metas de crescimento para 2025
Uma taxa de crescimento econômico anual de cerca de 5% foi anunciada nas Duas Sessões. Essa previsão supera a projeção de 4,6% feita pelo Fundo Monetário Internacional para a China em 2025 e o consenso de mercado predominante de 4,5%. Enquanto isso, mais de 12 milhões de novas oportunidades de emprego urbano estão em andamento. Além disso, espera-se que a taxa de desemprego urbano pesquisada atinja cerca de 5,5%; Ambos os números excedem as metas do ano passado. A inflação, por outro lado, está fixada em aproximadamente 2% devido a pressões deflacionárias – uma meta que se diz estar mais amplamente alinhada com as tendências monetárias internacionais.
As metas propostas estabelecidas no Relatório refletem uma compreensão da delicada interação entre fatores domésticos e globais. Ventos contrários estruturais, como um mercado imobiliário morno e preocupações com dívidas, bem como condições geopolíticas complexas, aumentam o coquetel de desafios. Espera-se que atingir a meta de 5% promova a criação de empregos e melhore o bem-estar público, ao mesmo tempo em que se encaixa com os objetivos abrangentes de desenvolvimento sustentável.
Desde o início do ano, a China tem visto uma trajetória ascendente consistente em suas capacidades de produção, níveis de oferta, padrões de consumo e fluxos de investimento. As análises indicam que a taxa de crescimento para o primeiro trimestre ficará em torno de 5,5% ano a ano, apesar do número reduzido de dias úteis durante janeiro e fevereiro e da chegada antecipada do Festival da Primavera.
Política fiscal expansionista e proativa
As autoridades chinesas revelaram planos para apoiar a meta de crescimento de 5% com aumento dos gastos fiscais, o que deve elevar a relação déficit/PIB para cerca de 4% do PIB – o nível mais alto observado em várias décadas. O déficit fiscal geral projetado totaliza RMB 5,66 trilhões, dos quais RMB 4,86 trilhões são destinados ao governo central.
O desembolso de alocações fiscais para serviços públicos essenciais, como educação, assistência a idosos e saúde, terá um lugar de destaque para aliviar a carga financeira das famílias e incentivar maiores gastos do consumidor. Ao apertar a supervisão e a disciplina fiscal, Pequim pretende reduzir os gastos supérfluos, liberando recursos para investimentos críticos em iniciativas que promovam o bem-estar social e o desenvolvimento econômico.
Para revigorar a economia, o governo chinês planeja emitir títulos especiais do tesouro ultralongos, no valor de RMB 1,3 trilhão, este ano. Isso representa um aumento de 300 bilhões de yuans em relação ao ano anterior. Um total de RMB 200 bilhões será designado para a atualização e modernização de equipamentos de grande escala, RMB 300 bilhões para a troca de itens de consumo obsoletos e RMB 800 bilhões para iniciativas estratégicas de longo prazo. No nível do governo local, títulos para fins especiais, no valor de RMB 4,4 trilhões, estão planejados para refinanciar a dívida do governo local e lidar com o excesso de estoque de moradias.
Além disso, títulos especiais do tesouro no valor de RMB 500 bilhões serão emitidos para fornecer suporte de capital adicional aos principais bancos estatais, especificamente para restaurar suas reservas de capital de nível um. Os beneficiários são o Banco da China, o Banco de Construção da China, o Banco de Comunicações e o Banco de Poupança Postal da China. A reposição de capital pode ajudar a fortalecer a integridade estrutural dos bancos, permitindo-lhes apoiar melhor a economia real e manter o sistema financeiro à tona.
Política monetária moderadamente frouxa
Nas Duas Sessões deste ano, a postura da política monetária da China mudou de “prudente” para “moderadamente frouxa”, marcando o primeiro grande ajuste desde 2011. A mudança já havia sido sinalizada anteriormente na Conferência Central de Trabalho Econômico em dezembro de 2024. O relatório sugeriu reduções oportunas nas taxas de juros e taxas de reserva exigidas (“RRRs”), com a primeira rodada de cortes provavelmente anunciada nos próximos meses. Do jeito que está, o RRR médio entre as instituições financeiras da China é de 6,6%, apontando para a possibilidade de novos cortes.
Por meio de ajustes imediatos nas taxas de juros e RRRs e um aumento da oferta monetária, a política busca aumentar a liquidez do mercado, expandindo assim o acesso ao crédito para empresas e indivíduos. Uma política monetária adaptativa poderá servir melhor as necessidades de desenvolvimento de elevada qualidade e de modernização industrial. Além disso, o uso eficaz de ferramentas de política monetária pode garantir maiores fluxos de capital para indústrias emergentes estratégicas, estimulando a inovação e o crescimento econômico de longo prazo. Várias dessas indústrias orientadas para o futuro serão exploradas mais adiante. O dinheiro adicional injetado em circulação será propício ao desenvolvimento de micro-. pequenas e médias empresas, além de reforçar a confiança dos investidores.
No Relatório, as autoridades também reafirmaram seu compromisso de manter a estabilidade central da taxa de câmbio do renminbi dentro de uma faixa razoável e equilibrada. A postura sugere que a direção da política de primeira linha permaneceu inalterada. De acordo com o Banco Popular da China, todos os esforços serão feitos para “prevenir resolutamente a superação da taxa de câmbio”, ao mesmo tempo em que sustenta “o papel decisivo do mercado” na esteira da mudança na dinâmica do comércio com os Estados Unidos.
Impulsionando o consumo
Uma prioridade crítica declarada no Relatório é estimular os gastos do consumidor, otimizar a utilização do investimento e impulsionar o crescimento nos mercados domésticos. Repetidamente, foi reiterado que a demanda doméstica deve assumir o leme como o principal motor do crescimento, enquanto o investimento em infraestrutura fica em segundo plano. No entanto, para alcançar este reposicionamento, é necessário abordar eficazmente as deficiências estruturais do consumo, bem como o aproveitamento das sinergias entre o consumo e o investimento.
O fortalecimento da resiliência da economia chinesa é o mais importante na mente dos formuladores de políticas chineses. Para o efeito, é importante atenuar os efeitos adversos dos choques externos e fazer a transição de um modelo de crescimento orientado para as exportações para um modelo alimentado pela procura interna. Isso implica aumentar o consumo e reformular os hábitos de consumo, especialmente aproveitando as oportunidades nos setores de serviços, saúde e consumo digital. A escala gigantesca do mercado doméstico da China, juntamente com seu sistema industrial completo, cria amplas oportunidades para expandir a demanda.
No centro da agenda política estão medidas destinadas a melhorar a experiência do consumidor, aumentar o poder de compra do consumidor e expandir a oferta de ofertas de alta qualidade. Isso envolve, por exemplo, aumentar a capacidade de gasto das famílias de baixa renda, facilitando o crescimento dos salários e aliviando as pressões financeiras sobre as faixas de renda mais baixas. Além disso, o sistema de ajuste do crescimento dos salários reais será refinado para garantir que o aumento da renda se traduza em uma demanda mais forte e estável do consumidor.
Desenvolvimento impulsionado por novas forças produtivas de qualidade
O aprimoramento da vantagem competitiva da China em tecnologias avançadas ocupou o centro do palco temático durante as Duas Sessões. O Relatório classificou o cultivo de novas forças produtivas de qualidade (“NQPFs”) como a segunda maior prioridade para 2025. Cunhado pela primeira vez no final de 2023, o termo NQPFs refere-se a um paradigma pioneiro de crescimento econômico – baseado na rápida evolução de tecnologias inovadoras que dão origem a novos sistemas econômicos, configurações sociais e setores emergentes.
Simultaneamente, os NQPFs também desempenham um papel crucial na modernização das indústrias tradicionais por meio da digitalização, conectividade aprimorada e implementação de atualizações inteligentes para aumentar a produtividade e a eficiência. A convergência de tecnologias de última geração e inovação baseada em dados está gerando novos modelos de negócios. Além das mudanças sísmicas nos níveis social e macroeconômico, a transformação está mudando profundamente a dinâmica organizacional e os processos de produção.
A mudança palpável na retórica dos formuladores de políticas chineses nos últimos cinco anos culminou em um afastamento decisivo do modelo de crescimento liderado pelas exportações, que moldou a narrativa de desenvolvimento da China de 1979 ao início dos anos 2010. De acordo com a hipótese do crescimento liderado pelas exportações, um contribuinte significativo para o desenvolvimento econômico é a expansão das atividades de exportação. As exportações, portanto, servem como um poderoso motor de crescimento. Embora esse modelo ainda possa ser válido para outras economias em desenvolvimento, a China cresceu com ele. Hoje, o fulcro da estrutura recém-concebida da China é o desenvolvimento de hardware tecnológico, que requer capacidades industriais e de produção altamente sofisticadas. O ponto central dessa visão econômica é um ato de equilíbrio entre as necessidades da globalização e as da localização, à medida que a China tenta indigenizar cada vez mais suas cadeias de suprimentos de alta tecnologia e alto valor.
Alargamento das portas ao investimento estrangeiro
Apesar da mudança da China para um modelo de crescimento mais voltado para dentro, seria enganoso interpretar isso como fechar suas portas ao investimento estrangeiro. Essa suposição não pode estar mais longe da verdade. A China continua profundamente engajada com a economia global e continua a receber o investimento estrangeiro de braços abertos. A segunda maior economia do mundo está firmemente comprometida em promover um ambiente mais inclusivo e favorável aos negócios, permitindo que empresas estrangeiras participem ativamente da cocriação de sua narrativa de crescimento 2.0.
Em um tom notavelmente mais ousado do que 2024, Pequim promete “encorajar fortemente” o investimento estrangeiro no Relatório deste ano, promovendo ativamente a abertura “independentemente das mudanças no ambiente externo”. Além disso, o Relatório descreve uma série de iniciativas destinadas a criar um ambiente mais favorável para os investidores estrangeiros realizarem suas atividades comerciais. As medidas ecoam as estabelecidas no Plano de Ação 2025 para Estabilizar o Investimento Estrangeiro emitido em fevereiro deste ano. Isso inclui garantir o tratamento nacional e condições equitativas para entidades de investimento estrangeiro, bem como expandir o escopo de programas-piloto setoriais e zonas-piloto de livre comércio. Além disso, o Relatório fornece mais detalhes sobre o acesso das empresas de investimento estrangeiro aos principais fatores de produção. Colocados em pé de igualdade com seus colegas domésticos, eles desfrutarão do mesmo nível de acesso a capital, terra, trabalho, tecnologia e dados.
Na frente dos tratados multilaterais, o Relatório ressalta a importância de aprofundar os laços de cooperação com outras economias formalizados por meio de pactos comerciais baseados em tratados, incluindo a Área de Livre Comércio China-ASEAN 3.0 e a Parceria Econômica Regional Abrangente. Esses acordos internacionais ajudam a incutir maior previsibilidade e estabilidade no ambiente de negócios. Permitem que as empresas estrangeiras operem ao abrigo de um quadro jurídico mais transparente e beneficiem de melhores salvaguardas para os seus interesses de investimento.
Papel fundamental desempenhado por empresas privadas e estrangeiras
O Relatório apontou o papel indispensável desempenhado por empresas privadas e estrangeiras na condução da inovação tecnológica. Embora a busca pela autossuficiência seja o esteio do desenvolvimento dos NQPFs, os formuladores de políticas designaram o investimento estrangeiro e o setor privado como impulsionadores significativos. Eles pedem uma utilização mais eficaz de capital e talento estrangeiros para acelerar o crescimento dos NQPFs. As empresas chinesas são incentivadas a explorar diferentes oportunidades de colaboração com suas contrapartes no exterior.
Para promover uma maior participação de empresas estrangeiras, o Relatório deu continuidade ao impulso do Plano de Ação para Estabilizar o Investimento Estrangeiro de 2025 , divulgado em fevereiro. Ele ressaltou a promessa da China de expandir a abertura de setores-chave de serviços, como cultura, educação, saúde e telecomunicações, para investidores estrangeiros. As indústrias relacionadas à Internet foram adicionadas à lista, sinalizando um esforço para liberalizar o acesso em áreas tradicionalmente sujeitas a controles mais rígidos.
A posição aberta da China sobre o investimento estrangeiro também ficou evidente em um discurso recente proferido pela liderança chinesa em uma reunião de alto nível com 40 executivos das principais multinacionais. As empresas estrangeiras têm sido co-autoras da história de sucesso da China, contribuindo significativamente para o comércio, a produção industrial, a receita fiscal e a criação de empregos do país. Além de sua pesada contribuição econômica, as empresas estrangeiras enriqueceram o conjunto de know-how gerencial e tecnológico, com gastos com pesquisa e desenvolvimento aumentando 86% e o valor das patentes disparando 336%. É evidente que alcançar um crescimento de alta qualidade e liderado pela inovação requer não apenas o reforço das capacidades domésticas, mas também um envolvimento próximo, sustentado e bem informado com parceiros internacionais.
Enquanto isso, os investidores estrangeiros colheram retornos atraentes de seus empreendimentos na China, com seus negócios muitas vezes se expandindo muito além de seu escopo inicial. É uma trajetória comum e familiar: o que começa como uma operação de uma única fábrica evolui para um conglomerado em expansão, à medida que as empresas estrangeiras aumentam sua presença na China.
Tornando-se um ímã para talentos internacionais
Na frente de mão de obra, a China reafirmou seu compromisso de atrair talentos estrangeiros nas Duas Sessões, enquanto se esforça para consolidar sua posição competitiva no cenário mundial. Ele dobrará os esforços para construir um reservatório de talentos de alto calibre – uma panóplia de engenheiros, empresários, cientistas, mestres artesãos e outros profissionais altamente qualificados. A integração de conhecimentos especializados globais é considerada fundamental para a criação de um ecossistema de inovação aberto e inclusivo. Trazer talentos internacionais a bordo pode acelerar a transferência de conhecimento, promover a colaboração transfronteiriça e respirar ar fresco no ecossistema – todos os quais são cruciais para permitir que a China suba na cadeia de valor.
Foram anunciados planos para simplificar as políticas de vistos e refinar os regulamentos que regem os procedimentos de entrada, moradia e pagamento de estrangeiros. Eles se baseiam em movimentos recentes de Pequim para estender unilateralmente o acesso sem visto a viajantes de 38 países, principalmente da Ásia e da Europa. Em mais uma tentativa de atrair talentos estrangeiros, o Relatório delineou planos para atualizar os serviços de apoio, facilitando o processo de recrutamento para empresas nacionais e estrangeiras que operam na China.
Indústrias estratégicas emergentes para investidores estrangeiros
Alta tecnologia
Todos os olhos estão voltados para os feitos tecnológicos da China e sua ascensão meteórica na corrida tecnológica. Em particular, o recente lançamento do modelo de linguagem local da China, DeepSeek, deixou espectadores de todo o mundo maravilhados. A ascensão da DeepSeek aguçou o apetite dos investidores por empresas chinesas especializadas em software e sistemas de computação, reacendendo o entusiasmo no setor.
Conforme discutido acima, o setor imobiliário perdeu força como um motor tradicional de atividade econômica e investimento. Em seu lugar, as indústrias de alta tecnologia estão assumindo a folga e avançando. Os especialistas projetaram um aumento acentuado no investimento em campos relacionados à IA entre 2025 e 2027. Espera-se que o aumento eleve o PIB em quase um ponto percentual até o final da década. O salto projetado decorre de uma onda inicial de gastos de capital de empresas de tecnologia, que provavelmente evoluirá para gastos mais extensos em serviços de usuário final orientados por IA por organizações não tecnológicas, à medida que a IA se torna cada vez mais integrada às funções de negócios padrão.
O interesse renovado dos investidores se refletiu no fluxo constante de capital para ações focadas em tecnologia e internet desde o início de 2025. Os índices de ações A onshore envolvidos em robótica humanóide e computação quântica registraram ganhos notáveis. O Hang Seng TECH Index, um indicador importante para investidores em todo o mundo medirem o crescimento da China impulsionado pela inovação, subiu mais de 35% no trimestre anterior.
Educação
De acordo com o Relatório, a abertura do setor educacional também está no topo da agenda do esforço da China para atrair investimentos estrangeiros. Atualmente, o governo chinês ainda não permite o estabelecimento de pré-escolas, escolas secundárias e universidades de propriedade totalmente estrangeira. Os olhos dos investidores estão atentos a medidas concretas iminentes de flexibilização regulatória que abrirão as portas para uma maior participação estrangeira.
Lançado em 13 de março de 2025, o Projeto de Orçamentos Central e Local para 2025 apresenta uma série de iniciativas políticas para reforçar as proezas de inovação da China, priorizando os avanços científicos e as reformas educacionais. Entre as medidas financeiras direcionadas está um aumento de 5% nos gastos do governo com educação administrada centralmente em comparação com o ano anterior, elevando o total para RMB 174,4 bilhões.
Além disso, serão introduzidas medidas para melhorar a alocação de recursos educacionais para eliminar desigualdades de longa data entre diferentes áreas, regiões e comunidades. Outras ferramentas políticas importantes incluem a implantação da educação pré-escolar gratuita e a expansão das ofertas de educação secundária, com o objetivo de promover um acesso mais justo às oportunidades de escolarização. Entretanto, está em curso o desenvolvimento de um novo modelo de financiamento para o ensino profissional, a fim de melhor adequar os programas de formação às novas exigências do mercado de trabalho. Na frente do ensino superior, a ênfase é colocada no estabelecimento de universidades de ponta, no avanço das principais disciplinas acadêmicas e áreas de pesquisa, bem como no cultivo de talentos de alto calibre.
Saúde
A China planeja aliviar ainda mais as restrições ao investimento estrangeiro no setor de saúde – uma medida que os especialistas dizem que ajudará a elevar os padrões de serviço e atender à demanda cada vez maior por cuidados médicos mais personalizados e de melhor qualidade.
De acordo com uma política anunciada em setembro de 2024 pelo Ministério do Comércio, pela Comissão Nacional de Saúde e pela Administração Nacional de Produtos Médicos, foi dada luz verde ao estabelecimento e operação de hospitais totalmente estrangeiros em oito cidades, incluindo Pequim, Guangzhou, Xangai e Shenzhen, bem como a Ilha de Hainan.
Essa iniciativa política está alinhada com o objetivo dos tomadores de decisão chineses de encontrar um equilíbrio entre os papéis das entidades públicas e privadas no setor de saúde. Representando 80% do sistema de saúde do país, os hospitais estatais continuarão a fornecer cuidados básicos e primários. Enquanto isso, as autoridades antecipam a prestação de um espectro mais amplo de serviços e tratamentos mais sofisticados, incluindo a aplicação de tecnologias de ponta e terapias inovadoras, por instituições de investimento estrangeiro. Em particular, estes últimos devem desempenhar um papel complementar e de apoio, prestando serviços que vão além do âmbito do seguro público de saúde.
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