El 11 de marzo de 2025, China concluyó sus dos sesiones anuales con una nota prometedora, lo que indica unas perspectivas alentadoras en el futuro. Las dos sesiones se refieren a las reuniones anuales de la legislatura nacional, la Asamblea Popular Nacional, y el órgano asesor político, el Comité Nacional de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino. Reúnen a los responsables de la formulación de políticas para deliberar sobre la orientación clave de la política económica y social del país para el año. El año 2025, que marca el último año del 14º Plan Quinquenal, da prioridad a la estabilidad y, al mismo tiempo, se aprovecha el impulso hacia adelante para el crecimiento y el desarrollo.
Un punto culminante fue la publicación del Informe de Trabajo del Gobierno («Informe») durante la reunión inaugural. Las conclusiones y los objetivos establecidos en el informe arrojan luz sobre la lista de iniciativas de política, reformas legislativas y medidas de estímulo para mejorar el entorno empresarial para los inversores nacionales y extranjeros. En particular, el documento desarrolla la extensión del colosal paquete de estímulo, lanzado en septiembre de 2024, para revitalizar la economía. Además, presenta un plan para la modernización integral del sistema industrial, centrándose en la fabricación de alta gama y la innovación tecnológica.
Objetivos de crecimiento para 2025
En las dos sesiones se anunció una tasa de crecimiento económico anual de alrededor del 5%. Este pronóstico supera la proyección del 4,6 por ciento realizada por el Fondo Monetario Internacional para China en 2025 y el consenso prevaleciente en el mercado del 4,5 por ciento. Mientras tanto, se están preparando más de 12 millones de nuevas oportunidades de empleo urbano. Además, se espera que la tasa de desempleo urbano encuestada alcance alrededor del 5,5%; Ambas cifras superan los objetivos del año pasado. La inflación, por su parte, se ha fijado en aproximadamente el 2% debido a las presiones deflacionarias, un objetivo que, según se dice, está más en consonancia con las tendencias monetarias internacionales.
Los objetivos propuestos en el Informe reflejan una comprensión de la delicada interacción entre los factores nacionales y mundiales. Los vientos en contra estructurales, como un mercado inmobiliario tibio y las preocupaciones sobre la deuda, así como las complejas condiciones geopolíticas, se suman al cóctel de desafíos. Se prevé que el logro del objetivo del 5% fomentará la creación de empleo y mejorará el bienestar público, al tiempo que se ajustará a los objetivos generales de desarrollo sostenible.
Desde principios de año, China ha experimentado una trayectoria ascendente constante en sus capacidades de producción, niveles de oferta, patrones de consumo y flujos de inversión. Los análisis indican que la tasa de crecimiento del primer trimestre rondará el 5,5% interanual, a pesar de la reducción del número de días laborables durante enero y febrero y de la llegada más temprana de la Fiesta de la Primavera.
Política fiscal expansiva y proactiva
Las autoridades chinas dieron a conocer planes para respaldar el objetivo de crecimiento del 5 por ciento con mayores desembolsos fiscales, lo que se espera que eleve la relación déficit/PIB a alrededor del 4 por ciento del PIB, el nivel más alto observado en varias décadas. El déficit fiscal general previsto asciende a 5,66 billones de RMB, de los cuales 4,86 billones se destinan al Gobierno central.
El desembolso de asignaciones fiscales a servicios públicos clave, como la educación, el cuidado de las personas mayores y la atención sanitaria, ocupará un lugar destacado para aliviar la carga financiera de los hogares e incentivar un mayor gasto de los consumidores. Al endurecer la supervisión y la disciplina fiscal, Pekín pretende reducir el gasto superfluo, liberando así recursos para inversiones críticas en iniciativas que promuevan el bienestar social y el desarrollo económico.
Para vigorizar la economía, el gobierno chino planea emitir bonos del Tesoro especiales ultralargos, por valor de 1,3 billones de yuanes, este año. Esto representa un aumento de 300.000 millones de yuanes con respecto al año anterior. Se destinará un total de 200.000 millones de yuanes a la mejora y modernización de equipos a gran escala, 300.000 millones de yuanes para el intercambio de artículos de consumo obsoletos y 800.000 millones de yuanes para iniciativas estratégicas a largo plazo. A nivel de los gobiernos locales, se prevé que los bonos con fines especiales, por valor de 4,4 billones de yuanes, refinancien la deuda de los gobiernos locales y hagan frente al exceso de inventario de viviendas.
Además, se emitirán bonos especiales del Tesoro por valor de 500.000 millones de yuanes para proporcionar apoyo de capital adicional a los principales bancos estatales, específicamente para restaurar sus reservas de capital de primer nivel. Los beneficiarios son el Banco de China, el Banco de Construcción de China, el Banco de Comunicaciones y el Banco de Ahorros Postales de China. La reposición de capital puede ayudar a fortalecer la integridad estructural de los bancos, al tiempo que les permite respaldar mejor la economía real y mantener a flote el sistema financiero.
Política monetaria moderadamente laxa
En las dos sesiones de este año, la postura de la política monetaria de China pasó de ser «prudente» a «moderadamente laxa», lo que supone el primer ajuste importante desde 2011. La medida ya se había señalado anteriormente en la Conferencia Central de Trabajo Económico en diciembre de 2024. El informe insinuó reducciones oportunas en las tasas de interés y los coeficientes de reserva requerida («RRR»), y es probable que la primera ronda de recortes se anuncie en los próximos meses. En la actualidad, el RRR promedio entre las instituciones financieras de China es del 6,6 por ciento, lo que apunta a la posibilidad de nuevos recortes.
A través de ajustes rápidos de las tasas de interés y los RRR y un aumento de la oferta monetaria, la política busca impulsar la liquidez del mercado, ampliando así el acceso al crédito para empresas y particulares. Una política monetaria adaptativa podrá atender mejor las necesidades de un desarrollo de alta calidad y de una modernización industrial. Además, el uso eficaz de los instrumentos de política monetaria puede garantizar mayores flujos de capital hacia industrias emergentes estratégicas, estimulando la innovación y el crecimiento económico a largo plazo. Varias de estas industrias orientadas al futuro se explorarán más adelante. El dinero adicional que se inyecte en la circulación será propicio para el desarrollo de la microeconomía. pequeñas y medianas empresas, así como reforzar la confianza de los inversores.
En el informe, los funcionarios también reafirmaron su compromiso de mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del renminbi dentro de un rango razonable y equilibrado. La postura sugiere que la dirección de la política de alto nivel se ha mantenido sin cambios. Según el Banco Popular de China, todos los esfuerzos se centrarán en «prevenir resueltamente el exceso del tipo de cambio», al tiempo que se apuntala «el papel decisivo del mercado» tras los cambios en la dinámica comercial con Estados Unidos.
Impulsar el consumo
Una de las prioridades fundamentales señaladas en el informe es estimular el gasto de los consumidores, optimizar la utilización de la inversión e impulsar el crecimiento en los mercados nacionales. Una y otra vez, se ha reiterado que la demanda interna va a tomar el timón como motor clave del crecimiento, mientras que la inversión en infraestructura pasa a un segundo plano. Sin embargo, para lograr este reposicionamiento, es necesario abordar eficazmente las debilidades estructurales del consumo, junto con el aprovechamiento de las sinergias entre el consumo y la inversión.
El fortalecimiento de la resiliencia de la economía china es lo más importante en la mente de las autoridades chinas. Para ello, es importante mitigar los efectos adversos de los shocks externos y pasar de un modelo de crecimiento impulsado por las exportaciones a uno impulsado por la demanda interna. Esto implica impulsar el consumo y remodelar los hábitos de consumo, especialmente aprovechando las oportunidades en los sectores de servicios, salud y consumo digital. La gigantesca escala del mercado interno de China, junto con su sistema industrial en toda regla, crea amplias oportunidades para expandir la demanda.
En el centro de la agenda política se encuentran las medidas destinadas a mejorar la experiencia del consumidor, aumentar el poder adquisitivo del consumidor y ampliar la oferta de ofertas de alta calidad. Esto implica, por ejemplo, aumentar la capacidad de gasto de los hogares de bajos ingresos facilitando el crecimiento de los salarios y aliviando las presiones financieras sobre los tramos de menores ingresos. Además, se perfeccionará el sistema de ajuste del crecimiento de los salarios reales para garantizar que el aumento de los ingresos se traduzca en una demanda de los consumidores más fuerte y estable.
Desarrollo impulsado por nuevas fuerzas productivas de calidad
La agudización de la ventaja competitiva de China en tecnologías avanzadas ocupó un tema central durante las dos sesiones. El Informe clasificó el cultivo de nuevas fuerzas productivas de calidad («NQPF») como la segunda prioridad más alta para 2025. Acuñado por primera vez a finales de 2023, el término NQPF se refiere a un paradigma de crecimiento económico pionero, basado en la rápida evolución de tecnologías innovadoras que dan lugar a nuevos sistemas económicos, configuraciones sociales y sectores emergentes.
Al mismo tiempo, los NQPF también desempeñan un papel crucial en la modernización de las industrias tradicionales a través de la digitalización, la mejora de la conectividad y la implementación de actualizaciones inteligentes para aumentar la productividad y la eficiencia. La convergencia de las tecnologías de próxima generación y la innovación basada en datos está generando nuevos modelos de negocio. Más allá de los cambios sísmicos a nivel social y macroeconómico, la transformación está cambiando profundamente la dinámica organizativa y los procesos de producción.
El cambio palpable en la retórica de las autoridades chinas en los últimos cinco años ha culminado en un alejamiento decisivo del modelo de crecimiento impulsado por las exportaciones, que dio forma a la narrativa de desarrollo de China desde 1979 hasta principios de la década de 2010. De acuerdo con la hipótesis del crecimiento impulsado por las exportaciones, la expansión de las actividades de exportación contribuye significativamente al desarrollo económico. Las exportaciones, por lo tanto, sirven como un poderoso motor de crecimiento. Si bien este modelo puede seguir siendo válido para otras economías en desarrollo, China lo ha superado. Hoy en día, el punto de apoyo del marco recién concebido de China es el desarrollo de hardware tecnológico, que requiere capacidades industriales y de producción altamente sofisticadas. Un elemento central de esta visión económica es un acto de equilibrio entre las necesidades de la globalización y las de la localización, ya que China intenta indigenizar cada vez más sus cadenas de suministro de alta tecnología y alto valor.
Ampliación de puertas a la inversión extranjera
A pesar del cambio de China hacia un modelo de crecimiento más orientado hacia adentro, sería engañoso interpretar esto como un cierre de sus puertas a la inversión extranjera. Esta suposición no puede estar más lejos de la verdad. China sigue profundamente comprometida con la economía mundial y sigue recibiendo la inversión extranjera con los brazos abiertos. La segunda economía más grande del mundo está firmemente comprometida con el fomento de un entorno más inclusivo y favorable para los negocios, lo que permite a las empresas extranjeras participar activamente en la co-creación de su narrativa de crecimiento 2.0.
En un tono notablemente más audaz que en 2024, Pekín promete «alentar firmemente» la inversión extranjera en el Informe de este año, promoviendo activamente la apertura «independientemente de los cambios en el entorno externo». Además, en el informe se esbozan una serie de iniciativas destinadas a crear un entorno más favorable para que los inversores extranjeros lleven a cabo sus actividades comerciales. Las medidas se hacen eco de las establecidas en el Plan de Acción 2025 para Estabilizar la Inversión Extranjera publicado en febrero de este año. Entre ellas figuran la garantía del trato nacional y la igualdad de condiciones para las entidades con inversión extranjera, así como la ampliación del alcance de los programas piloto sectoriales y las zonas piloto de libre comercio. Además, el informe proporciona más detalles sobre el acceso de las empresas con inversión extranjera a factores clave de producción. En pie de igualdad con sus homólogos nacionales, disfrutarán del mismo nivel de acceso al capital, la tierra, la mano de obra, la tecnología y los datos.
En el frente de los tratados multilaterales, el Informe subraya la importancia de profundizar los lazos de cooperación con otras economías formalizados a través de pactos comerciales basados en tratados, incluida la Zona de Libre Comercio 3.0 China-ASEAN y la Asociación Económica Integral Regional. Estos acuerdos internacionales ayudan a infundir una mayor previsibilidad y estabilidad en el entorno empresarial. Permiten a las empresas extranjeras operar bajo un marco legal más transparente y beneficiarse de mejores salvaguardias para sus intereses de inversión.
Papel clave desempeñado por las empresas privadas y extranjeras
En el informe se señalaba el papel indispensable que desempeñan las empresas privadas y extranjeras en la orientación de la innovación tecnológica. Aunque la búsqueda de la autosuficiencia es el pilar del desarrollo de los PNCPF, los responsables de la formulación de políticas han designado a la inversión extranjera y al sector privado como motores importantes. Instan a una utilización más eficaz del capital y el talento extranjeros para acelerar el crecimiento de los NQPF. Se alienta a las empresas chinas a explorar diferentes oportunidades de colaboración con sus homólogas en el extranjero.
Para promover una mayor participación de las empresas extranjeras, el Informe continuó el impulso del Plan de Acción 2025 para Estabilizar la Inversión Extranjera publicado en febrero. Subrayó la promesa de China de ampliar la apertura de sectores de servicios clave, como la cultura, la educación, la atención médica y las telecomunicaciones, a los inversores extranjeros. Las industrias relacionadas con Internet se agregaron a la lista, lo que indica un impulso para liberalizar el acceso en áreas tradicionalmente sujetas a controles más estrictos.
La postura abierta de China sobre la inversión extranjera también fue evidente en un reciente discurso pronunciado por los líderes chinos en una reunión de alto nivel con 40 ejecutivos de las principales multinacionales. Las empresas extranjeras han sido coautoras de la historia de éxito de China, contribuyendo significativamente al comercio, la producción industrial, los ingresos fiscales y la creación de empleo del país. Más allá de su importante contribución económica, las empresas extranjeras han enriquecido el acervo de conocimientos técnicos y de gestión, con un aumento del gasto en investigación y desarrollo del 86% y un aumento vertiginoso del valor de las patentes del 336%. Es evidente que para lograr un crecimiento de alta calidad impulsado por la innovación no solo se requiere el fortalecimiento de las capacidades nacionales, sino también un compromiso estrecho, sostenido y bien informado con los socios internacionales.
Mientras tanto, los inversores extranjeros han obtenido atractivos rendimientos de sus esfuerzos en China, y sus negocios a menudo se expanden mucho más allá de su alcance inicial. Es una trayectoria común y familiar: lo que comienza como una operación de una sola fábrica se convierte en un conglomerado en expansión, a medida que las empresas extranjeras amplían su presencia en China.
Convertirse en un imán para el talento internacional
En el frente de la mano de obra, China reafirmó su compromiso de atraer talento extranjero en las Dos Sesiones, mientras se esfuerza por consolidar su posición competitiva en el escenario mundial. Redoblará los esfuerzos para crear una reserva de talento de alto calibre: una panoplia de ingenieros, empresarios, científicos, maestros artesanos y otros profesionales altamente calificados. La integración de la experiencia global se considera fundamental para crear un ecosistema de innovación abierto e inclusivo. La incorporación de talento internacional puede acelerar la transferencia de conocimientos, promover la colaboración transfronteriza y respirar aire fresco al ecosistema, todo lo cual es crucial para permitir que China ascienda en la cadena de valor.
Se anunciaron planes para simplificar las políticas de visados y perfeccionar las normas que rigen los procedimientos de entrada, alojamiento y pago para los extranjeros. Se basan en las recientes medidas de Pekín para ampliar unilateralmente el acceso sin visado a los viajeros de 38 países, principalmente de Asia y Europa. En un nuevo intento por atraer talento extranjero, el informe esbozó planes para mejorar los servicios de apoyo, facilitando el proceso de contratación para las empresas nacionales y extranjeras que operan en China.
Industrias estratégicas emergentes para inversores extranjeros
Alta tecnología
Todas las miradas están puestas en las hazañas tecnológicas de China y su meteórico ascenso en la carrera tecnológica. En particular, el reciente lanzamiento del modelo lingüístico chino DeepSeek ha dejado asombrados a los espectadores de todo el mundo. El ascenso de DeepSeek ha despertado el apetito de los inversores por las empresas chinas especializadas en software y sistemas informáticos, reavivando el entusiasmo en el sector.
Como se ha comentado anteriormente, el sector inmobiliario ha perdido fuelle como motor tradicional de la actividad económica y la inversión. En su lugar, las industrias de alta tecnología han tomado el relevo y han ido avanzando. Los expertos han proyectado un fuerte aumento de la inversión en los campos relacionados con la IA entre 2025 y 2027. Se espera que el aumento eleve el PIB en casi un punto porcentual para fines de la década. El salto proyectado se deriva de una primera ola de gasto de capital de las empresas tecnológicas, que probablemente evolucionará hacia un gasto más amplio en servicios de usuario final impulsados por IA por parte de organizaciones no tecnológicas, a medida que la IA se integre cada vez más en las funciones comerciales estándar.
El renovado interés de los inversores se ha reflejado en el flujo constante de capital hacia la renta variable centrada en la tecnología y en Internet desde principios de 2025. Los índices de acciones A terrestres involucrados en robótica humanoide y computación cuántica han registrado ganancias notables. El índice Hang Seng TECH, un indicador importante para los inversores de todo el mundo para medir el crecimiento de China impulsado por la innovación, subió más del 35% en el trimestre anterior.
Educación
Según el informe, la apertura del sector de la educación también ocupa un lugar destacado en la agenda del impulso de China para atraer la inversión extranjera. En la actualidad, el gobierno chino aún no permite el establecimiento de centros preescolares, escuelas secundarias y universidades de propiedad totalmente extranjera. Los inversores están muy atentos a las inminentes medidas concretas de flexibilización regulatoria que abrirán las puertas a una mayor participación extranjera.
Publicado el 13 de marzo de 2025, el Proyecto de Presupuesto Central y Local para 2025 presenta una serie de iniciativas políticas para impulsar la destreza de China en materia de innovación dando prioridad a los avances científicos y a las reformas educativas. Entre las medidas financieras específicas se encuentra un aumento del 5 por ciento en el gasto público en educación administrada centralmente en comparación con el año anterior, lo que eleva el total a 174.400 millones de RMB.
Además, se introducirán medidas para mejorar la asignación de recursos educativos a fin de eliminar las desigualdades de larga data entre diferentes zonas, regiones y comunidades. Otros instrumentos normativos clave son la implantación de la educación preescolar gratuita y la ampliación de la oferta de educación secundaria, con el objetivo de promover un acceso más justo a las oportunidades de escolarización. Mientras tanto, se está trabajando en el desarrollo de un nuevo modelo de financiación de la formación profesional para adaptar mejor los programas de formación a las demandas cambiantes del mercado laboral. En el frente de la educación superior, se hace hincapié en la creación de universidades de vanguardia, el avance de disciplinas académicas clave y áreas de investigación, así como el cultivo de talentos de alto calibre.
Atención sanitaria
China planea aliviar aún más las restricciones a la inversión extranjera en el sector de la salud, una medida que, según los expertos, ayudará a elevar los estándares de servicio y a satisfacer la demanda cada vez mayor de atención médica más personalizada y de mejor calidad.
En virtud de una política anunciada en septiembre de 2024 por el Ministerio de Comercio, la Comisión Nacional de Salud y la Administración Nacional de Productos Médicos, se dio luz verde al establecimiento y funcionamiento de hospitales de propiedad totalmente extranjera en ocho ciudades, entre ellas Pekín, Guangzhou, Shanghái y Shenzhen, así como en la isla de Hainan.
Esta iniciativa política se alinea con el objetivo de los tomadores de decisiones chinos de lograr un equilibrio entre los roles de las entidades públicas y privadas en la industria de la salud. Los hospitales estatales, que representan el 80% del sistema de salud del país, seguirán prestando atención básica y primaria. Mientras tanto, las autoridades prevén la prestación de un espectro más amplio de servicios y tratamientos más sofisticados, incluida la aplicación de tecnologías de vanguardia y terapias innovadoras, por parte de instituciones con inversión extranjera. En particular, estos últimos deben desempeñar un papel complementario y de apoyo mediante la prestación de servicios que van más allá del ámbito del seguro público de enfermedad.
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