À medida que os grupos multinacionais reavaliam as estratégias de sede na Ásia em meio a mudanças geopolíticas e à reforma tributária global sob o BEPS 2.0 (Pilar Dois), a proposta de valor de Hong Kong não enfraqueceu — ela evoluiu e, em vários aspectos, se fortaleceu.
Em vez de depender apenas de baixas taxas de impostos nominais, Hong Kong codificou o Pilar Dois por meio de um imposto complementar mínimo doméstico, preservou a simplicidade de seu sistema tributário territorial fora do contexto do Pilar Dois e aproveitou seu papel inerente dentro da Grande Área da Baía Guangdong–Hong Kong–Macau (GBA). Essa combinação oferece vantagens práticas e utilizáveis no acesso ao mercado de serviços sob o CEPA, fluxos de dados transfronteiriços em conformidade e reconhecimento e execução recíprocos de sentenças cíveis e comerciais.
Em conjunto com a profunda conectividade financeira, os fluxos de talentos sustentados e uma infraestrutura de estado de direito bem estabelecida, esses recursos posicionam Hong Kong como uma plataforma de sede regional resiliente e flexível. Para grupos multinacionais que gerenciam cadeias de suprimentos, tesouraria, conformidade, operações de dados e resolução de disputas em toda a China e na região Ásia-Pacífico mais ampla, Hong Kong oferece não apenas continuidade, mas também opcionalidade estratégica em um ambiente operacional cada vez mais complexo.
Navegando pelo BEPS 2.0: a implementação de Hong Kong e o que isso significa para o planejamento da sede
O que mudou
Hong Kong promulgou a Inland Revenue (Amendment) (Minimum Tax for Multinational Enterprise Groups) Ordinance 2025 em 6 de junho de 2025. A legislação introduz o Imposto Complementar Mínimo de Hong Kong (HKMTT), um imposto complementar mínimo doméstico qualificado, juntamente com a Regra de Inclusão de Renda (IIR), ambos aplicáveis aos anos financeiros que começam em ou após 1º de janeiro de 2025. A implementação da Regra de Lucros Subtributados (UTPR) foi adiada para estudos adicionais.
Por que isso importa
- O HKMTT dá a Hong Kong a primeira chamada sobre o imposto complementar para grupos dentro do escopo (receita ≥ €750 milhões), impedindo que outras jurisdições cobrem impostos sobre entidades de Hong Kong com taxas de impostos efetivas abaixo de 15%. Isso protege os direitos de tributação e reduz o vazamento.
- O regime de imposto mínimo de Hong Kong acompanha de perto as regras globais anti-erosão da base (GloBE) da OCDE, permitindo provisionamento e controles globalmente consistentes; portos seguros (por exemplo, CbCR transicional) e portais administrativos estão disponíveis para conformidade.
- O início posterior da UTPR diminui a complexidade de curto prazo para grupos com entidades de Hong Kong, ao mesmo tempo em que oferece tempo adicional para refinar os acordos de governança e os modelos operacionais.
Principal conclusão estratégica para a sede
Para grandes grupos multinacionais que implementam o Pilar Dois, Hong Kong continua sendo um local previsível e administrativamente coerente para sedes regionais. O imposto complementar doméstico — por design — evita ceder impostos a outros países, enquanto o princípio da fonte territorial continua a ser aplicado fora do Pilar Dois, preservando a simplicidade de longa data para grupos fora do escopo e para atividades não capturadas pelas regras GloBE.
Fundamentos tributários além do BEPS: simplicidade, territorialidade e substância
Mesmo com o Pilar Dois para grandes grupos, Hong Kong mantém uma tributação clara e simples: um regime territorial, imposto sobre lucros de dois níveis (8,25% nos primeiros HK$2 milhões; 16,5% posteriormente para corporações) e conformidade simplificada ancorada em demonstrações financeiras auditadas.
Os refinamentos no regime de isenção de renda de origem estrangeira (FSIE) (a partir de 2023/2024) se alinham aos padrões internacionais, vinculando as isenções de renda passiva de origem estrangeira à substância econômica — uma medida consciente para ser consistente com a OCDE sem abandonar a territorialidade.
Para sedes que supervisionam operações regionais, a territorialidade permanece poderosa para a estruturação operacional real: os lucros genuinamente provenientes do exterior geralmente não são tributados localmente (sujeito às sobreposições FSIE e Pilar Dois), reduzindo a complexidade nos modelos de negócios transfronteiriços e tornando Hong Kong uma torre de controle prática.
O efeito GBA: sinergias operacionais que você pode realmente usar
Embora muitas cidades se posicionem como centros regionais, a integração de Hong Kong na Grande Área da Baía Guangdong–Hong Kong–Macau (GBA) é caracterizada por medidas que são operacionais em vez de aspiracionais. Para sedes regionais, três áreas de política oferecem utilidade imediata e prática.
Liberalização de serviços CEPA — entrada mais profunda no mercado e flexibilidade jurídica
O Acordo de Parceria Econômica Mais Estreita entre a China continental e Hong Kong (CEPA) tem sido progressivamente expandido desde sua introdução. A segunda emenda ao Acordo sobre Comércio de Serviços (“Acordo de Emenda II”) foi implementada em 1º de março de 2025, introduzindo novas medidas de liberalização em todos os setores, incluindo serviços financeiros, construção, testes e certificação, telecomunicações, cinema e televisão e turismo. As emendas facilitam os limites de capital próprio, as restrições de escopo de negócios e os requisitos de qualificação para fornecedores de serviços elegíveis de Hong Kong.
De particular relevância para as funções da sede, certas medidas do CEPA permitem que empresas investidas em Hong Kong adotem a lei de Hong Kong e escolham a arbitragem sediada em Hong Kong em circunstâncias específicas. Esse grau de portabilidade jurídica reduz o atrito para joint ventures na China continental e projetos transfronteiriços.
No setor de telecomunicações especificamente, as medidas do CEPA facilitam atividades específicas de fornecedores de Hong Kong, como a distribuição de cartões de serviço telefônico global, a prestação de determinados serviços com base em contrato. Essas concessões em nível setorial ilustram que a liberalização do CEPA opera em um nível prático e granular, em vez de como uma declaração de política geral.
Fluxos de dados transfronteiriços: um caminho compatível para operações de rotina
O gerenciamento de dados é fundamental para as operações modernas da sede. O Contrato Padrão GBA para o fluxo transfronteiriço de informações pessoais entre a China continental e Hong Kong, anunciado em 13 de dezembro de 2023 e ampliado além dos acordos piloto a partir de 1º de novembro de 2024, cria um caminho voluntário para mover informações pessoais sem os limites de volume vistos nas estruturas nacionais de Cláusulas Contratuais Padrão e com registros simplificados — desde que as transferências subsequentes fora do GBA sejam restritas. Para muitas plataformas bancárias, fintech, de saúde e de consumo, isso torna os fluxos de dados de rotina entre a China continental e Hong Kong materialmente mais viáveis e auditáveis.
Análises jurídicas e orientações regulatórias confirmam que o Contrato Padrão GBA está ao lado dos mecanismos da Lei de Proteção de Informações Pessoais da China e das práticas da Lei de Dados Pessoais (Privacidade) de Hong Kong. Como resultado, oferece uma solução específica para o GBA que reduz o ônus de conformidade, mantendo os padrões de proteção de dados reconhecidos.
Reconhecimento mútuo de sentenças: aplicabilidade em toda a fronteira
Desde 29 de janeiro de 2024, os tribunais de Hong Kong e da China continental reconheceram e executaram reciprocamente uma ampla gama de sentenças cíveis e comerciais, incluindo certos assuntos de propriedade intelectual e medidas não monetárias. As partes não precisam mais litigar novamente nas fronteiras; em vez disso, as sentenças podem ser registradas e executadas na outra jurisdição de acordo com os procedimentos estatutários.
Para sedes regionais que gerenciam contrapartes e ativos na China continental, isso reduz significativamente o risco jurídico, o custo e a incerteza — e é incomumente abrangente em comparação com os acordos internacionais típicos.
O Departamento de Justiça esclarece que as sentenças não são automáticas: os credores devem solicitar o registro e a execução, e os tribunais não trocam detalhes do caso — preservando o devido processo legal e a autonomia das partes.
Conectividade financeira: RMB offshore, repos de Bond Connect e profundidade dos mercados de capitais
O papel financeiro de Hong Kong não é meramente reputacional; é sustentado por uma infraestrutura de mercado funcional que os tesoureiros multinacionais podem usar. O acordo de recompra de RMB offshore lançado em 10 de fevereiro de 2025 permite que os investidores do Northbound Bond Connect usem títulos do China Interbank Bond Market (CIBM) onshore como garantia para recompras de RMB nos padrões de mercado familiares de Hong Kong (GMRA/NAFMII), com liquidação por meio da Central Moneymarkets Unit (CMU). As primeiras transações de bancos de Hong Kong mostram a aceitação do mercado; as melhorias anunciadas em agosto de 2025 permitiram ainda mais a reipotecagem e a liquidação em várias moedas (HKD, USD, EUR) — expandindo as ferramentas de liquidez para os tesoureiros.
Essas medidas aprofundam o papel de Hong Kong como o maior centro de RMB offshore, alinhando-se com as ligações mais amplas do Stock Connect/Bond Connect e reforçando a capacidade da sede de financiar, proteger e gerenciar a liquidez em toda a China continental e operações globais.
Talento e ecossistemas de sede: escala, fluxos de entrada, suporte
Uma sede regional é tão forte quanto sua base de talentos. O Top Talent Pass Scheme (TTPS) e os programas de admissão relacionados introduzidos a partir do final de 2022 resultaram em fluxos de entrada substanciais. As divulgações do governo e do Conselho Legislativo indicam que até o final de 2024, aproximadamente 92.000 solicitações foram aprovadas, com cerca de 75.000 indivíduos tendo entrado em Hong Kong. Os dados da pesquisa sugerem ganhos mensais médios de aproximadamente HK$50.000, com uma concentração em ocupações gerenciais e profissionais relevantes para as funções da sede em finanças, inovação e tecnologia e serviços profissionais.
Os recentes destaques de desempenho da InvestHK atraem IDE e instalações/expansões de sede em 2023–H1 2025, com fintech, I&T e family offices proeminentes — evidência de que, apesar do ruído geopolítico, as empresas continuam a ancorar equipes na cidade. Classificações de competitividade mais amplas (World Competitiveness Yearbook 2025; GFCI Mar 2025; Fraser Institute EFW 2025) mostram Hong Kong entre os três primeiros globalmente como um centro financeiro e nº 1 em liberdade econômica, reforçando a abertura e a consistência de regras do ambiente operacional.
Governança e direito: previsibilidade do direito comum, arbitragem, PI
O sistema de direito comum de Hong Kong, os tribunais robustos e as principais instituições de arbitragem (por exemplo, HKIAC) são bem conhecidos. O que se tornou mais operacionalmente relevante é como a escolha da lei do CEPA e a facilitação da arbitragem sediada em Hong Kong se cruzam com o regime de reconhecimento de sentenças, dando às sedes certeza jurídica de ponta a ponta para contratos vinculados à China continental: negociar sob a lei de Hong Kong, arbitrar em Hong Kong e aplicar os resultados em toda a fronteira.
Para grupos intensivos em propriedade intelectual, a inclusão de certas sentenças relacionadas à PI dentro do escopo do reconhecimento transfronteiriço também é material. Reduz a incerteza de execução e pode reduzir a necessidade de ações duplicadas quando os direitos são afirmados ou protegidos em ambas as jurisdições.
Abordando a incerteza geopolítica de frente
Nenhuma decisão de sede regional pode ignorar sensatamente o risco geopolítico. Embora a Declaração de Clima de Investimento dos EUA de 2025 sobre Hong Kong destaque a transição para um novo equilíbrio regulatório—particularmente em relação a dados atualizados e estruturas institucionais—reafirma que Hong Kong permanece um mercado altamente acessível.
Para conselhos e alta administração, a questão prática é se existem atenuantes operacionais. Nessa medida, Hong Kong oferece um conjunto de atenuantes utilizáveis:
- Mecanismos GBA que fornecem um caminho definido para fluxos de dados transfronteiriços compatíveis;
- Disposições do CEPA que apoiam acordos contratuais e de disputa mais viáveis;
- Reconhecimento recíproco de sentenças que melhora a aplicabilidade;
- Liquidez madura de RMB e infraestrutura de mercado para operações de tesouraria.
- Disciplina fiscal territorial, na qual os direitos de tributação são aplicados por referência à fonte e claramente delimitados fora das regras GloBE.
Coletivamente, essas são ferramentas que ajudam a converter a incerteza geopolítica em parâmetros de risco gerenciáveis e documentados — mantendo o acesso ao mercado da China continental e à conectividade financeira global.
Juntando tudo: por que Hong Kong é uma sede regional adequada sob o BEPS 2.0
Em conjunto, os elementos precedentes apontam para uma proposta de sede regional que é projetada para funcionar sob as restrições regulatórias e geopolíticas de hoje, em vez de apesar delas. A relevância de Hong Kong como sede regional não reside em nenhuma medida política única, mas em como suas estruturas tributárias, jurídicas, de dados, financeiras e de talentos interagem sob as restrições do BEPS 2.0.
Conformidade global com o imposto mínimo sem interrupção estrutural.
Para as empresas multinacionais dentro do escopo, o HKMTT/IIR do Pilar Dois de Hong Kong fornece conformidade previsível e evita ceder impostos complementares no exterior. Para operações fora do escopo, a territorialidade e o FSIE oferecem simplicidade e clareza, permitindo que as sedes se concentrem nos negócios em vez da recalibração constante de impostos. Essa combinação permite a conformidade com as regras globais de imposto mínimo sem forçar uma reformulação completa dos modelos operacionais da Ásia-Pacífico.
Acesso ao mercado e agilidade de contratação dentro da China.
A liberalização de serviços do CEPA, juntamente com a capacidade, em circunstâncias definidas, de aplicar a lei de Hong Kong e a arbitragem sediada em Hong Kong, melhora a governança de investimentos e joint ventures voltadas para a China continental. Para sedes regionais, o valor reside menos na entrada formal no mercado e mais na capacidade de estruturar, gerenciar e sair de projetos ligados à China por meio de acordos contratuais e de resolução de disputas mais claros.
Operações de dados que realmente se movem.
O Contrato Padrão GBA fornece um mecanismo codificado e proporcional para transferir informações pessoais entre Hong Kong e nove cidades do GBA na China continental. Para sedes que supervisionam sistemas em toda a empresa — como gerenciamento de clientes, recursos humanos, pagamentos e análises — isso preserva a continuidade operacional, mantendo a conformidade com os requisitos de proteção de dados em evolução.
Aplicabilidade em toda a fronteira.
O reconhecimento e a execução recíprocos de sentenças cíveis e comerciais, incluindo certas ordens não monetárias, criam recursos realistas para sedes com ativos e contrapartes transfronteiriças, reduzindo o risco de litígios paralelos.
Mercados de capitais profundos e liquidez de RMB.
Os acordos de recompra de RMB offshore usando garantias do Northbound Bond Connect, juntamente com os programas Connect estabelecidos, posicionam Hong Kong como um centro de tesouraria prático para grupos ligados à China. A disponibilidade de documentação reconhecida internacionalmente, infraestrutura de liquidação e opções de várias moedas oferece suporte à liquidez, financiamento e gerenciamento de garantias de uma maneira familiar para as equipes globais de tesouraria.
Escala e velocidade de talentos.
Os esquemas de visto trouxeram dezenas de milhares de profissionais e famílias altamente qualificados, melhorando o pool de contratação para as funções da sede. Quando combinado com a facilitação do governo e o suporte específico do setor, isso reduz o risco de execução na construção e expansão de equipes regionais.
Classificações e competitividade internacionais.
O forte desempenho contínuo de Hong Kong nas classificações de competitividade internacional e centro financeiro reflete atributos estruturais — mercados abertos, consistência regulatória e profundidade financeira — em vez de incentivos políticos de curto prazo. Para os conselhos que avaliam a durabilidade em vez do ímpeto, esses fundamentos permanecem centrais.
Casos de uso práticos da sede
Os casos de uso a seguir ilustram como os grupos multinacionais aplicam a política de Hong Kong e a estrutura de infraestrutura na prática:
Tesouraria regional e gerenciamento de liquidez
- Manter a liquidez em renminbi por meio de acordos de recompra (repo) offshore em Hong Kong, usando títulos onshore mantidos por meio do Northbound Bond Connect como garantia. O financiamento, a proteção e a liquidação podem ser gerenciados em várias moedas por meio da Central Moneymarkets Unit da Autoridade Monetária de Hong Kong, que fornece compensação, liquidação e custódia para títulos de dívida;
- Centralizar o provisionamento e o relatório do BEPS 2.0 (Pilar Dois) no nível da sede, enquanto continua a aplicar o sistema tributário territorial de Hong Kong a atividades não GloBE.
Centro de serviços digitais transfronteiriços
- Basear dados e funções operacionais em Hong Kong e usar o mecanismo do Contrato Padrão da Grande Área da Baía para transferir informações pessoais com nove cidades do GBA na China continental para suporte ao cliente, processamento de pagamentos e análise de dados, sem acionar os limites nacionais de volume de dados aplicáveis sob regimes de transferência de dados mais amplos da China continental.
Governança do mercado da China e estratégia de disputa
- Utilize o acesso ao abrigo do Acordo de Parceria Económica Mais Estreita (CEPA) para estabelecer entidades no Continente ao abrigo de restrições atenuadas;
- Estruture contratos comerciais ao abrigo da lei de Hong Kong;
- Selecione a arbitragem sediada em Hong Kong e confie no reconhecimento e execução recíprocos de sentenças para proteger ativos e direitos contratuais em ambos os lados da fronteira.
Agregação de talentos
- Equipe as funções da sede regional utilizando participantes admitidos ao abrigo do Top Talent Pass Scheme e programas relacionados;
- Coordene o family office ou iniciativas de inovação e tecnologia apoiadas pela Invest Hong Kong e programas relevantes específicos do setor.
Conclusão: resiliência da sede na prática
A adequação de uma localização para a sede regional já não é definida por uma única vantagem. Depende de saber se a estrutura subjacente nos domínios fiscal, de dados, jurídico, financeiro e de talentos está suficientemente desenvolvida para funcionar sob pressão regulamentar e geopolítica. As recentes reformas de Hong Kong, juntamente com a sua integração na Área da Grande Baía, abordam estes requisitos em termos práticos:
- Uma jurisdição pronta para o Pilar Dois que ainda preserva a clareza territorial;
- CEPA a proporcionar liberalização ao nível do setor e portabilidade jurídica;
- Mecanismos de Contrato Padrão da Área da Grande Baía que permitem transferências de dados transfronteiriças rotineiras e em conformidade;
- Execução mútua de sentenças para soluções transfronteiriças reais;
- Liquidez em RMB e infraestrutura Connect para sofisticação da tesouraria;
- Fluxos de talentos e posições de competitividade que apoiam o dimensionamento.
Para as sedes regionais que gerem a China e a Ásia-Pacífico sob incerteza geopolítica, Hong Kong proporciona a redução de riscos operacionais e a opcionalidade estratégica—não só em princípio, mas em mecanismos codificados e já eficazes.